角钢市场运行

渐进入主力移仓的阶段，也接近交割月，从上海螺纹现货与期货主力合约的价差看，已达到552.62，一旦现货调整空间有限，期现**后还是要回归。

从原材料的角度看，焦炭价格在供给显著增加（1-2月增7.6%），环保限产不力，而需求变化不大的情况下，库存增加明显（三大样本库存较1月底增加108万吨），导致焦炭价格在2月经历了2轮涨价后已开启第3轮降价诉求，如果考虑到第2轮降价后的焦炭企业因税率调整而降50元，钢联调查的焦炭企业已经没有了什么利润。

因此未来第3轮降价将开启博弈，之后在需求增加、环保趋严的背景下焦炭价格或许会适度反弹。而在VALE逐步明朗铁矿石减产数量在5000-7500万吨之间（如果Brucutu复产则降下降幅度将会减少），叠加澳洲力拓等宣布不可抗力将减少供给的情况下，4月铁矿石的基本面必定带来一定影响，或许会较快地去库存，矿石价格理论上易涨难跌。

 特别值得一提的是，今年4月的宏观环境，相较去年，应该是好多了，去年是去杠杆、收信用，今年则宽松许多，而且降税减费有利于企业提振经营信心；去年中美贸易摩擦影响逐步显现，资本市场压力巨大，今年大有进一步缓解之势，叠加了“一带一路”会议的召开，以及阅舰活动的举行，利多相对要多些、大些。理论上，大可不必悲观。

兰州角钢等钢铁市场，尽管一些人士的悲观预期仍存，习惯性思维的压力仍在，供给释放力度加大，但随着需求的进一步发力，以及期货邻近交割的影响，市场调整幅度有限，仍有上行空间，只是不同品种、不同区域，表现不一，分化加剧。